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金融新手入门篇:外汇市场的层级

时间: 2019-04-02 14:15:56 来源:汇商那点事 作者:

之前有整理全球市场的组成部分以及全球金融中心与交易所,那么今天来聊聊外汇市场的层级,外汇市场的层级大致可分为五部分。

 

第一层级  顶级做市商

 

顶级做市商,主要是一些大型的投资银行、央行以及非银行做市商,这些机构都具有非常雄厚的资金实力、成熟的系统,能提供一系列的配套服务。大型的投资银行(Investment BAnking)是一种典型的投资性金融机构,主要服务于资本市场的资金融通,经营的主要业务包括:IPO发行,私募股权,债券发行,并购重组,投资组合管理,风险管理,证券及其衍生品交易等。

 

外汇市场最顶端的是各大银行做市商,因为只有这些大型的银行有实力做市商能吃下大单,他们提高的价格,就形成了一个货币对的市场价格,通过当下先进的网络,传播到全世界。 这些顶级做市商都是我们所熟悉的各大银行,如:花旗、摩根大通、瑞银集团、德意志银行、美银美林、巴克莱银行、高盛集团、汇丰银行、摩根士丹利,除了这些顶级的银行做市商以外,还有一些顶级非银行的做市商像XTXMarkets。

 

第二层级  银行间的报价平台

 

银行间的报价平台,像汤森路透、彭博FXGO、EBS、规模小一点的有:FXConnect、HotspotFXi、还有一些小的Currenex、Hotspot、Lmax等。"其他券商"的外汇报价是从银行得来的,而银行的定价则来源于这些报价平台。银行收到这个定价后予以处理,以便适合于银行的风险承担水平,然后才会向其客户(“其他券商”)公布。这些银行间的报价平台,并不会自己去提供交易的价格,就好像阿里巴巴并不会自己去生产淘宝的产品,所以这些平台上交易,最终还是具体到一个交易对手身上,可能是花旗也可能是摩根。

 

第三层级  大中小型银行、金融机构、对冲基金

 

这一层直接对接个人和公司客户,比如大公司要投资海外资产,需要买美元,一般都会找到银行,跟银行说我要买1亿美元,银行从支行到分行,最终到总行外汇交易台,交易台再去市场上看价格,看的价格基本就是成本价,交易台会加一点或者不加点报给分行,之后分行再加点给客户,银行赚的是这个价差。第三层层级的主要作为一个承上启下的作用,向上面对大型投行,向下面对客户,从中间赚差价。

 

第四层级  外汇交易平台

 

外汇交易平台,也就是我们通常说的经纪商,像嘉盛、IG、CMC等等,处于这个生态圈的四层。一般会接散户、机构投资者的单子,单子的处理模式有两种,一种是直接吃下你的单子也就是我们说的B-Book处理;还有一种是将单子抛给上家,是A-Book模式。交易商外汇平台他们的角色就是做市+中介。做市是指他们提供平台,你来炒外汇,他们并不把单子抛出去,你在他们那里属于B-book。单子并没有抛出去,他们完全跟你对赌了,你亏的就是他们赚的。另一种情况是,你每做一笔交易,交易商都抛出去 A-book,收中介费、赚赚点差和佣金就可以了,你越厉害,交易量越多,交易商越开心,因为他们通过点差赚的也就越多。

 

第五层级  外汇代理商、个人、企业、散户、机构投资者

 

外汇代理商,这个是介于外汇平台与投资者之间的中间商,可提供一些引导客户到外汇平台上开户,并提供一些外汇相关服务。

 

应该说平时我们多数接触外汇的人都属于第五层级,这个层级,个人可能有购汇的需求,比如出国留学或者旅游;企业的对外贸易需要外汇,比如货品出口进口;散户和机构投资者进行外汇的投资和投机活动,主要是指散户或者机构户在外汇平台商开户做外汇交易,这是外汇市场的重要参与者。对于个层级的投资者来说,由于各国法律法规以及外汇政策的不同以及个人或者机构对外汇市场的认知也不一样,参与这个市场的投资者不能很清楚的了解这个市场,信息的不对称导致这个层级的投资者处于弱势地位。

 

 

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